[推荐评级]海外教育板块周报：顶层厘清年度方向 民办教育双重受益

[推荐评级]海外教育板块周报：顶层厘清年度方向 民办教育双重受益   时间：2018年02月05日 16:03:50 中财网    
投资要点
本周行情总览：本周，受益于即将来临的新一批深港通标的调整，港股教育板块迎来普遍上涨。我们依据市值加权平均法对港股、美股重点教育标的集合编制了港股教育指数（HKEI）及美股教育指数（USEI）。其中，港股教育指数以板块内最早上市的枫叶教育（1317.HK）上市流通之日为起点，以100 点为基数；美股教育指数以板块内最早上市的新东方（EDU.US）上市流通之日为起点，同样以100 点为基数。截至2018 年2月2 日，本周港股教育指数收于217.0 点，周涨幅达4.9%；美股教育指数收于1092.6 点，受到美股业绩期后好未来与新东方的冲高回调影响，周跌幅5.2%。

行业新闻、公司要闻及重点报告：1 月23 日，教育部召开2018 年全国教育工作会议。会议提出，要确保今年年底校舍建设和设施设备采购任务“过九成”，基本消除66 人以上超大班额；2018 年出台促进校外教育培训机构规范有序发展意见，探索建立负面清单制度和联合监管机制。本周重点公司无公告。

本周观点：开年顶层政策厘清方向，民办教育双重受益。从2018 年1 月份教育部对全年教育工作计划的部署可以看出本年度教育行业的发展方向。一方面本年度基本消除超大班额的举措将进一步影响K-12 学历教育资源的供给，尤其在超大班额较为集中的高中、初中年级，以及河南、广东、河北、安徽等地区，民办教育已成为重要补充方式。该政策下的K-12民办学历教育标的将受益。另一方面，培训机构规范化发展与负面清单式管理将使得K-12 中小型培训机构面临更加严格的监管，长期有利于K-12课后辅导行业市场份额向头部聚拢。我们预计两大政策影响下地处河南的宇华教育（6169.HK）、地处广东的睿见教育（6068.HK），以及K-12 课后辅导公司新东方（EDU.US）、好未来（TAL.US）将受益，建议关注。

风险提示：教育行业政策变动；招生人数不及预期；学生及家长对教育服务满意度降低。

□ .张.忆.东　 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司